¿Tienen futuro los modelos DSGE? La crítica de Blanchard. Parte II

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II. LA BASE DE LA TEORÍA DEL CICLO ECONÓMICO REAL: ROBERT LUCAS JR. Hacia finales de la década de 1960 e inicios de 1970, tal y como se vio en el artículo anterior, la teoría keynesiana fue el marco macroeconómico que lideró el desarrollo de las políticas económicas y el debate intelectual. No obstante, la primacía keynesiana no solo motivó duras críticas al modelo vigente, sino que condujo a algunos economistas a retomar problemáticas olvidadas o puestas en segundo plano (Usabiaga, 1994) . En este contexto surge la Nueva Macroeconomía Clásica de la mano de Robert Lucas Jr., quien fue líder entre sus colegas contemporáneos e inspiró generaciones de economistas a formar lo que hoy se conoce como la macroeconomía moderna. Economistas como Parkin (1992) lo describen como “el macro montañista líder de nuestra generación”; otros como Chari (1998) lo refieren como “parte del progreso natural de la economía, (…) cuyo trabajo a veces se anuncia como revolucionario, marcando el comienzo del ...

Regalías vs impuesto a la sobreganancias

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Actualmente la situación que atraviesa el sector primario y, más aún, la actividad minera es tan favorable e increíble de creer.
Cuando en los años 90 se comenzó a reactivar la inversión las tasas internas de retorno eran razonables, y para garantizar la inversión se dieron los contratos de estabilización, lo que permitió una expansión de la inversión impulsada por las grandes empresas extranjeras; es obvio que el contexto en el cual se dio esto es muy diferente al actual. Ahora nos encontramos en un contexto en el cual el concepto de la sobreganancia se ha ido acuñando junto con la controversia de cómo aprovechar está situación en la que no ha tenido nada que ver ni el aumento de la producción, ni del aumento de la productividad y mucho menos de aumentos en la inversión. Algunos aceptan el impuesto a la sobreganancias, como un hecho de que el estado tiene que ser participe de las buenas condiciones que da el mercado, dado que son sus recursos naturales; por otro lado, existe la idea de un aumento de las regalías que permitiría de manera más sostenida el aumento de la tributación, dado que son sus recursos. Estas dos cuestiones  han generado una controversia actualmente; generarán dificultades en su aplicación para cualquiera: por un lado el impuesto a la sobreganancia implicaría dificultades en tiempo, costos y problemas jurídicos; del lado de las regalías implicaría la renuncia de los contratos de estabilidad. En cualquiera de los dos, todo implicará un dialogo para encontrar un punto en común.
Ambos temas generan un cambio en las expectativas de los inversionistas en el sector, dado que buscan una estabilidad tributaria, la transición podría generar un disminución de la inversión en el muy corto plazo; sin embargo las condiciones de mercado sustentan la rentabilidad y lo atractivo de una inversión. Si bien el problema en Japón generará que los precios de algunos commodities bajen, cuando la reconstrucción de dicho país este en marcha el precio de dichos productos tendrá que aumentar, y en ese contexto las inversiones en la minería seguirán siendo atractivas.

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Renta Ricardiana

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David Ricardo uno de los personajes más influyentes de la economía clásica definió renta como aquella parte del producto de la tierra que se paga al terrateniente por el uso de las energías originarias e indestructibles del suelo.   De tal manera que, al igual que los demás factores productivos, el propietario de la tierra también debe ser retribuido por la explotación que se realice. De acuerdo a Ricardo (1816) la renta es el efecto y no la causa del valor de su producto. Por lo que, debido a su limitada cantidad y calidad, por el aumento de la población es que se paga una renta. Expandiendo el concepto a la minería y de acuerdo al tercer capitulo del libro de David Ricardo Principios de Economía Política y tributación (1816), las minas al igual que la tierra, pagan una renta a su propietario. Aquellas que son capaces de cubrir los costos directos y la ganancia económica sirven de base para la determinación de la renta que se obtienen de las rentas más productivas. Por lo tant...
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LA CRÍTICA DE LUCAS

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Con la publicación de la “Teoría General del Empleo, el interés y el dinero” en 1936 se inicia la revolución keynesiana que da origen a la macroeconomía como ciencia. Los fundamentos keynesianos contrastaban con la postura clásica de la flexibilidad de precios y la competencia perfecta de los mercados. La existencia de una demanda efectiva que determinaba la oferta y las de rigideces en  precios y salarios llevo a entender el panorama de aquel entonces. La teoría macroeconómica se caracteriza por mantener un acalorado debate de sus fundamentos en el tiempo. De esa manera, muchas escuelas han determinado con postulados coherentes, en épocas determinadas del tiempo, los fundamentos macroeconómicos en el corto y largo plazo; muchas de ellas han sido posturas, marcadamente, diferentes. Sin embargo, como se puede esperar, se llega a cierto consenso con ciertos fundamentos claves dentro de la teoría. Un aspecto que es aceptado es el hecho que los modelos tienen que ser de equilibrio ...
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¿Qué es una ancla nominal?

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Un ancla nominal es una variable nominal exógena, la cual es fijada como objetivo intermedio de política por el Banco Central para el ajuste de variables macroeconómicas fundamentales. De acuerdo al Blejer (s.f.) , el ancla nominal es una restricción sobre el valor de la moneda local, y que es necesaria para: (i) determinar el nivel de precios, (ii) estabilizar las expectativas de inflación, y (iii) restringir la discrecionalidad de la autoridad monetaria. Para que lo anterior se cumpla, el ancla nominal debe satisfacer dos funciones importantes: (i) debe ser creíble y transparente, y (ii) debe ser flexible para permitir la absorción de choques temporales y mitigar la volatilidad de los ciclos económicos a manera de preservar la estabilidad de precios (Perrotini , 2007; Rodríguez, 1997) . Lo anterior muestra que el ancla nominal es importante para evitar la implementación de políticas monetarias inconsistentemente dinámicas, así como la excesiva discrecionalidad de la autoridad...
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